Сбер и сберп в чем разница
Сбербанк: префы или обычка?
Введение
Мне кажется, трудно найти трейдера, который торговал бы на фондовом рынке, и который хотя бы однажды не купил акции Сбербанка. Сбербанк является не только лидером банковского сектора России, но и много лет остается самой ликвидной бумагой нашего фондового рынка. Отличные фундаментальные показатели, максимальная ликвидность и одна из самых больших волатильностей среди всех бумаг – неудивительно, что у Сбербанка так много поклонников не только среди инвесторов, но и среди спекулянтов.
Помимо обыкновенных (обычка) акций Сбербанка (SBER) на МосБирже торгуются также привилегированные (префы) акции этой компании (SBERP). В данной статье я хочу проанализировать, когда и почему стоит предпочесть покупку привилегированных акций Сбербанка, а когда стоит поступить наоборот и выбрать обычку.
Дивиденды, волатильность, объем и изменение курсовой стоимости
В таблице 1 я проанализировал данные по торговле акций Сбербанка на МосБирже с 01.01.2008 и по 29.12.2018, т.е. за 11 полных лет.
Таблица 1. Статистика для обычки и префов сбера с 01.01.2008 и по 29.12.2018.
Замечания и комментарии к таблице 1:
Плюсы и минусы префов и обычки
В среде трейдеров распространено мнение, что акции Сбербанка являются одними из наиболее волатильных на нашем фондовом рынке. Это действительно так. Но лично для меня стало некоторой неожиданностью, что префы сбера оказались даже волатильнее обычки. Как вы можете увидеть в таблице 1, по итогам 11 лет акции SBER показали среднюю дневную волатильность равной 3.38%, а акции SBERP продемонстрировали среднюю волатильность аж 3.44%
Преимущества обычки перед префами:
Преимущества префов перед обычкой:
Обратите внимание, что за 11 лет курсовая стоимость префов сбера выросла на 137.53%, в то время, как обычка выросла всего на 82.64%. Если же учесть дивиденды, то преимущество префов будет еще более заметно: SBERP выросли за 11 лет с учетом дивов на 412.04%, а SBER всего на 158.53%. Как говорится, почувствуйте разницу!
Заключение
Не забывайте, что привилегированные акции и обыкновенные акции Сбербанка – это акции одной и той же компании. Соответственно все фундаментальные факторы действуют на эти акции абсолютно одинаково.
Учитывая данные, полученные по результатам проведенного тестирования, можно сделать следующие выводы:
Что касается меня, я не торгую внутри дня и, к сожалению, не оперирую в своей торговле суммами в несколько десятков миллионов рублей, так что, когда передо мной стоит выбор, что купить: префы или обычку, я всегда выбираю префы.
Надеюсь, эта статья поможет и вам сделать правильный, наиболее оптимальный для вас выбор.
Привилегированные акции Сбербанка или обыкновенные
Какие акции Сбербанка выгоднее — привилегированные или обыкновенные?
Графики этих акций очень похожи:
На графике видно, что динамика обыкновенных акций Сбербанка опережает динамику привилегированных акций Сбербанка и неопытному человеку может казаться, что обыкновенные акции более выгодны, а, значит, и более предпочтительны для инвестиций.
Но важно помнить, что графики не отражают настоящего инвестиционного потенциала акции, ведь на этих графиках не учтены дивиденды, а дивиденды могут составить ощутимую долю в приросте капитала владельца акции:
Во всех случаях нужно стремиться узнать ПОЛНУЮ ДОХОДНОСТЬ инструмента и оперировать именно ею.
Полная доходность инструмента (акции) — денежный поток от вложений с учётом роста курсовой стоимости актива и получаемых дивидендов, вложенных в этот же самый актив.
Вот как выглядит полная доходность обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка за всю историю с 01.06.1999 года:
Вот как «поработал» бы капитал, вложенный в обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка:
За 20 лет привилегированные акции принесли бы своему владельцу в 1,75 раз больше денег! Вот почему важно смотреть не на графики, а на индексы полной доходности.
Обыкновенные или привилегированные акции Сбербанка
Чем в принципе отличаются привилегированные и обыкновенные акции?
Привилегированные акции гарантируют получение периодических выплат — дивидендов. Порядок их выплат обычно зафиксирован в Уставе компании, и нарушить этот порядок — значит, нарушить Закон: у владельцев этих акций есть привилегия перед держателями обыкновенных акций — привилегия получать дивиденды, тогда как по обыкновенным акциям их могут совсем не выплачивать.
Обыкновенные акции — дают право управления компанией через голосование на общем собрании акционеров (ОСА), а также дают право на имущество бизнеса в случае его ликвидации. Следовательно, если нам нужно взять под контроль какую-то компанию, то нам нет смысла для этого скупать её привилегированные акции, нам нужны только обыкновенные.
При этом право получать дивиденды по этим акциям также есть, но вероятность их получения менее предсказуема: общее собрание акционеров может оставить прибыль внутри компании для целей развития бизнеса (или для поддержки в «трудные» периоды), в то время как по привилегированным акциям у акционерного общества есть обязательства перед акционерами по выплатам.
Как известно, каждый год вопрос о том, что делать с прибылью, компания решает на Общем Собрании Акционеров (ОСА). Обычно компания направляет часть прибыли на выплату дивидендов, а другую часть оставляет у себя, чтобы реинвестировать обратно в бизнес, оборот (вкладывает в собственное развитие).
Компания не всегда направляет прибыль на выплату дивидендов. Каждый год этот вопрос рассматривается на Общем Собрании Акционеров, и часто бывает так, что ОСА (Общее Собрание Акционеров) большинством голосов отменяет выплату дивидендов (или существенно снижает их по сравнению с предыдущими периодами).
Так вот, привилегированные акции задуманы таким образом, чтобы в какой-то степени гарантировать выплаты их владельцам. Размер этих выплат установлен в Уставе и/или в специальном документе «Дивидендная политика». Примечательно, что в Уставе Сбербанка на данный момент привилегированные акции не имеют какой-либо «привилегии» в отношении дивидендов, а в «Дивидендной политике» указано, что дивиденды по акциям будут направляться в одинаковом размере на оба типа акций.
Тем не менее, для дальнейшего решения вопроса о том, какие выбрать акции — привилегированные или обыкновенные, нам будет достаточно знать только то, что Сбербанк будет выплачивать дивиденды, если у компании будет чистая прибыль. Дивиденды по привилегированным акциям, как записано в Уставе, должны быть не меньше, чем дивиденды по обыкновенным акциям.
Итак, дивиденды будут одинаковыми. Следовательно, если при этом акции имеют разную цену, то нам выгоднее для целей дивидендного инвестирования покупать ту акцию, которая имеет меньшую цену.
Сбербанк привилегированные акции сегодня 208 рублей
В июле 2019 года привилегированные акции Сбербанка торгуются по цене 208 рублей за одну акцию. Обыкновенные акции дороже — 242 рубля за акцию.
До выплаты дивидендов, в мае 2019 года акции Сбербанка торговались по ценам:
А дивиденды ожидались по обеим акциями в размере 16 рублей. Это значит, что их доходность была следующая:
Видно, что вложения во втором случае окажутся более выгодными, если не принимать во внимание возможные колебания стоимости самой акции.
Таким образом, мы получили ещё один критерий для принятия решения о выборе между обыкновенными и привилегированными акциями Сбербанка — потенциальная дивидендная доходность.
Можно подвести итоги:
Тогда имеет смысл покупать привилегированные акции.
Имеет смысл покупать обыкновенные акции.
В каждый момент времени нужно проводить проверку на предмет того, какие акции Сбербанка лучше купить. Следовательно, ответ на вопрос, какие акции лучше, будет меняться время от времени (в силу изменения цен на акции), а также от инвестора к инвестору (все люди разные и у них могут быть разные потребности).
Хочу, чтобы Сбербанк платил мне дивиденды. Какие акции выбрать?
Здравствуйте! Расскажите, пожалуйста, какие акции Сбербанка выгоднее покупать частному инвестору для получения дивидендов: обыкновенные или привилегированные?
Привилегированные стоят дешевле, значит, можно купить больше акций и, соответственно, получить больше дивидендов. Так ли это?
Еще пишут, что владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право получения дивидендов перед держателями обыкновенных. Получается, привилегированные покупать выгоднее?
Акции компаний бывают обыкновенные и привилегированные. Оба варианта — доля в компании, но у владельцев разных видов акций различаются права. Сначала кратко объясню, в чем разница, затем расскажу про акции Сбербанка и их дивидендную доходность.
Обыкновенные и привилегированные акции
Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, право на дивиденды и могут претендовать на имущество компании при ее банкротстве. Этот тип акций более распространенный.
Еще есть привилегированные акции. Их владельцы имеют право голоса лишь в некоторых случаях: например, когда решается вопрос о реорганизации или ликвидации компании. Зато у владельцев привилегированных акций есть преимущество при выплате дивидендов. В уставе компании может быть указан размер дивидендов по привилегированным акциям в виде фиксированной суммы или процента от номинальной стоимости акции. Если размер не указан, владельцы привилегированных акций получают такие же дивиденды, как владельцы обыкновенных акций.
Также у владельцев привилегированных акций приоритетные права на имущество акционерного общества. По уставу у привилегированных акций может быть ликвидационная стоимость — конкретная сумма или процент от номинальной стоимости таких акций. Эту стоимость владельцы привилегированных акций получат при ликвидации компании. Оставшееся имущество будет делиться между владельцами обыкновенных и привилегированных акций.
Проще говоря: владельцы привилегированных акций обычно не участвуют в управлении компанией, зато получают преимущества при выплате дивидендов и ликвидации компании.
Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества.
На Московской бирже одновременно торгуются обыкновенные и привилегированные акции «Башнефти», «Ростелекома», Сбербанка, «Сургутнефтегаза», «Татнефти» и так далее. Обыкновенные акции зачастую стоят дороже привилегированных. Это объясняется большей ликвидностью обыкновенных бумаг и тем, что они интереснее для крупных инвесторов из-за права голоса.
Акции Сбербанка и дивиденды
Начиная с 2014 года и по обыкновенным, и по привилегированным акциям Сбербанка дивидендные выплаты одинаковые.
О том, как зарабатывать на дивидендах, у нас есть подробная статья. Я только напомню, что дивидендная доходность считается так:
(Размер дивидендов / Цена акции) × 100%
Чем больше размер выплаты и чем дешевле акция, тем выше дивидендная доходность.
При таких параметрах дивидендная доходность обыкновенных акций — 6,4%, а привилегированных — 7,2% годовых без учета налога. Дивидендная доходность привилегированных акций выше из-за того, что они дешевле, а размер выплаты не зависит от вида акции.
Я вижу только один минус привилегированных бумаг Сбербанка: они менее ликвидны, чем обыкновенные акции, объем торгов по ним ниже. Минус незначительный, потому что эти бумаги все равно одни из самых ликвидных на Московской бирже.
Запомнить
У владельцев обыкновенных акций больше возможностей по управлению компанией, а у владельцев привилегированных бумаг есть преимущество при выплате дивидендов. Не у всех компаний есть привилегированные акции.
Дивидендная доходность зависит от размера дивидендов и цены акции. Владельцы обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка получают одинаковые дивиденды, но привилегированные бумаги стоят дешевле. Значит, их дивидендная доходность выше.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Привилегированные акции в Сбербанке и их отличие от обыкновенных
Акции Сбербанка – неплохой вариант для инвестора, желающего выгодно и надежно вложить средства. Компания выпускает акции двух видов – обычные и привилегированные (префы), и приобрести их может любое, как физическое, так и юридическое, лицо. Привилегированные акции Сбербанка, с одной стороны, дают их обладателю ряд прав, а с другой, имеют больше ограничений, нежели обыкновенные.
Отличаются они несколькими важными моментами, которые стоит рассмотреть подробнее:
Вкладываясь в привилегированные акции Сбербанка, инвестор рискует меньше, так как в любом случае будет получать гарантированный доход в виде дивидендов, независимо от успехов компании. Однако если компания получает дополнительный доход, это никак не отражается на прибыли от префов, и в таком случае обыкновенные акции становятся более выгодным вложением.
Стоимость и дивиденды
Стоимость одной привилегированной акции Сбербанка выросла с января по апрель 2019 года со 165 рублей до 206 рублей и в данный момент колеблется на отметке в 200 рублей.
Дивиденды всегда стабильно выплачивались Сбербанком. С 2011 по 2014 годы акционеры получали только 15% от дохода компании. Теперь же прибыль рассчитывается по международным стандартам (МСФО), и банк стремится постепенно увеличивать выплаты с текущего уровня до 50%. Так, в 2017 году на дивиденды было отправлено 36,2% от чистой прибыли. Помимо этого, размер дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям, согласно новым условиям, стал равным.
Несмотря на то, что в правилах распределения дивидендов есть информация о том, что выплаты могут осуществляться раз в полгода или ежеквартально, Сбербанк выплачивает их только раз в год. На собрании назначают дату выплат и, как правило, дивиденды начисляются через 10-25 дней после закрытия реестра. Уже в течение 4-х лет закрытие реестра стабильно происходит летом. В 2018 году, например, выплаты акционерам начались 1 июля. В 2019 закрытие реестра произойдет 13.06.
Чтобы получить выплаты, важно успеть купить акции до закрытия реестра. Даже если инвестор сделает это всего за день до нужной даты, у него уже будет право на выплату дивидендов за весь год. Следить за датами всех важных собраний и закрытий реестров можно на сайте самого Сбербанка либо финансовых изданий. Деньги начисляются безналичным способом: либо на брокерский (если акции куплены на бирже), либо на банковский счет акционера.
Что делать владельцам акций 1992 и 1993 годов
ОАО Сбербанк стал в 1991 году, и с тех пор произошло 7 эмиссий привилегированных акций. Первый выпуск был в 1993 году, а последний в 2007. В тот год во главу ОАО Сбербанк встал Герман Греф, и случилось дробление акций в пропорции 1:1000. То есть одна акция стоимостью 3000 рублей превратилась в 1000 штук по 3 рубля. Несмотря на то, что цена каждой акции уменьшилась, стоимость каждого пакета, принадлежащего акционерам, не изменилась, как и дивиденды.
В 1992 и 1993 году огромное количество людей покупали акции, и у многих они сохранились по сей день. Кому-то префы, чеки и сертификаты достались от родственников, и их новые владельцы понятия не имеют, что с ними делать.
Даже несмотря на то, что с момента покупки прошли десятилетия, эти акции, скорее всего, все еще действительны. Их можно продать или получать с них дивиденды. Узнать наиболее полную и близкую к истине информацию о реализации этих ценных бумаг можно только в самом Сбербанке. Для этого достаточно обратиться в отделение банка или, как минимум, позвонить по горячей линии.
Прогноз по цене и дивидендам
С каждым годом чистая прибыль Сбербанка идет только на увеличение, опережая конкурентов и ставя новые рекорды. Улучшается и положение акционеров, так как стоимость акций постепенно растет, а дивидендная политика становится все более привлекательной.
В 2019 году банк находится в хорошем положении и может успешно сохранять свои позиции даже в условиях ухудшения экономической обстановки. Любые положительные движения на рынке приводят к росту акций Сбербанка, поэтому при сохранении текущего положения дел их ждет скорее постепенный рост, чем падение. Ожидается и рост выплат по дивидендам, согласно новым условиям.
Многих инвесторов пугает ситуация с санкциями против России, однако в Сбербанке трезво оценивают экономическое положение и готовятся к разным неожиданностям. В целом, в данный момент российская экономика и финансовая система находятся в гораздо более устойчивом положении, чем несколько лет назад, поэтому рынок акций способен устоять даже в сложных экономических условиях.
Сбербанк – крупнейший банк России, который завоевал репутацию самого надежного, и ежегодно увеличивает свой доход. Привилегированные акции Сбербанка – это однозначно один из самых удачных вариантов для долгосрочного инвестирования. Больше всего он подходит тем, кто хочет надежно вложить деньги и стабильно получать небольшой доход. Благодаря небольшой цене, префы доступны для покупки любому человеку. Инвестор вкладывает деньги с минимальными рисками и гарантированно получает дивиденды, независимо от доходов компании.
Акции Сбербанка: российский или иностранный финансовый инструмент?
Как известно, госслужащим запрещено пользоваться иностранными финансовыми инструментами, в том числе акциями, ISIN которых начинается не с RU.
Не так давно в СМИ начали появляться сообщения, что некоторым кандидатам в депутаты Госдумы могут отказать в регистрации на выборы из-за наличия у них иностранных финансовых инструментов: акций «Яндекса», но тут все понятно, и — внимание! — Сбербанка. Аргументируют тем, что акции Сбербанка торгуются в том числе на Лондонской бирже.
Вопрос: стоит ли напрячься тем, у кого есть акции Сбербанка на Московской бирже и кому при этом нельзя использовать иностранные финансовые инструменты?
Действительно, с выборов сняли некоторых кандидатов в депутаты из-за того, что они владели иностранными ценными бумагами — иностранными финансовыми инструментами. При этом в новостях упоминались и акции Сбербанка.
Однако тем госслужащим и депутатам, у кого есть акции Сбербанка и кому при этом запрещены иностранные финансовые инструменты, беспокоиться не о чем. Расскажу, что случилось и считаются ли акции Сбербанка иностранным инструментом.
Почему кандидатов сняли с выборов
В конце августа 2021 года Центральная избирательная комиссия подала иски в Верховный суд о снятии с выборов нескольких кандидатов в депутаты. Это было связано с тем, что у них в собственности обнаружили иностранные финансовые инструменты.
Кроме того, часть кандидатов покинула партийные списки по решению партий или по собственной инициативе — тоже из-за иностранных финансовых инструментов. ЦИК обратилась в суд только по поводу тех кандидатов, кто был не согласен с итогами проверки Центробанка и ЦИК.
Речь шла о ценных бумагах иностранных компаний, например акциях Apple, Ford, Intel и Pfizer. Однако Дмитрий Потапенко, кандидат от Российской партии свободы и справедливости, упомянул, что в его случае иностранными финансовыми инструментами посчитали в том числе акции «Яндекса» и Сбербанка — якобы из-за того, что эти ценные бумаги торгуются не только в России.
В итоге Верховный суд снял Потапенко с выборов. Последующую жалобу Потапенко отклонили.
Судя по тексту решения Верховного суда, у ЦИК на момент регистрации списка кандидатов не было сведений, что у Потапенко есть иностранные финансовые инструменты. Затем появились данные, что он все же владел ценными бумагами нескольких иностранных компаний.
Решение ВС РФ от 01.09.2021 по делу № АКПИ21-762 PDF, 434 КБ
По закону у кандидата в депутаты Госдумы не должно быть иностранных финансовых инструментов на момент регистрации в качестве кандидата. Если окажется, что такие инструменты есть, то Верховный суд по заявлению ЦИК может отменить регистрацию кандидата в депутаты. Именно это и случилось.
Вообще в законодательстве есть ограничения не только для депутатов Госдумы и кандидатов в них. Так, иностранные финансовые инструменты запрещены муниципальным депутатам, а также их супругам и несовершеннолетним детям. А если выяснится, что такие инструменты были у депутата законодательного органа власти субъекта РФ, когда он был кандидатом на выборах, его депутатские полномочия могут досрочно прекратить.
Вернемся к Потапенко. ЦИК утверждает, что у него бумаги 17 компаний: AT&T, Apple, Bank of America, CBOM Finance, Chevron, Citibank, FinEx Investment Management LLP, Ford, Gaz Finance, General Electric, Jacobs Engineering Group, Pfizer, Polymetal International, Procter & Gamble, Tesla, Viatris, Yandex.
Однако в решении Верховного суда указано только 6 бумаг:
Под CBOM Finance, вероятно, подразумеваются еврооблигации Московского кредитного банка, а Gaz Finance — это еврооблигации «Газпрома». Хотя сами компании российские, их еврооблигации выпущены через европейские структуры — так называемые SPV. Код ISIN этих бумаг начинается с XS. Значит, это иностранные финансовые инструменты.
Что касается «Яндекса», то он обычно воспринимается как российская компания. На самом деле головное юрлицо «Яндекса» зарегистрировано в Нидерландах, а ISIN акций на Московской бирже — NL0009805522. NL означает Нидерланды.
Акции же Сбербанка не упоминаются ни в данных ЦИК, ни в решении Верховного суда. То есть поводов для беспокойства об их статусе нет. Тем не менее на всякий случай разберу, могут ли их посчитать иностранным финансовым инструментом.